Boeing publie ses comptes du troisième trimestre sous le regard des marchés, juste après la certification du 737-10

Boeing n'a pas eu besoin d'attendre son rapport trimestriel pour faire parler de lui ce mois-ci. Le 20 octobre, l'avionneur américain a obtenu de la Federal Aviation Administration la certification de type de son 737-10, le plus grand et le plus récent modèle de la famille 737 MAX. Sept jours plus tard, place aux comptes : les résultats du troisième trimestre 2026 sont attendus ce mardi, avant une conférence téléphonique avec les investisseurs à 10h30, heure de New York, animée par le directeur général Kelly Ortberg et le directeur financier Jay Malave.

Une certification qui achève un cycle de dix ans

Le 737-10 n'est pas un avion comme les autres pour Boeing. C'est le premier appareil commercial certifié selon l'intégralité des exigences de l'Aircraft Certification, Safety, and Accountability Act, la loi votée en 2020 après les deux accidents du 737 MAX 8. La campagne d'essais a mobilisé près de 1 000 vols et plus de 2 000 heures de vol au total. Stephanie Pope, présidente de Boeing Commercial Airplanes, a salué l'achèvement d'un "programme de certification qui ouvre la voie à la livraison d'un avion Boeing" — une phrase sobre pour une étape qui engage, selon le carnet de commandes communiqué par l'entreprise, plus de 1 555 appareils déjà vendus auprès d'une trentaine de clients, soit plus de 30% du total des commandes de la famille MAX.

Pouvant accueillir jusqu'à 230 passagers en configuration maximale, l'appareil revendique le coût au siège le plus bas de tous les monocouloirs actuellement en service, ainsi qu'une autonomie supérieure d'environ 365 milles nautiques à celle de ses concurrents directs sans réservoirs supplémentaires. Les premières livraisons sont attendues "dans les prochains mois", sans date précise communiquée par le groupe.

Des marchés nettement moins enthousiastes

Si la certification a été bien reçue, elle n'a pas suffi à rassurer les investisseurs sur le reste du dossier. Le titre Boeing a perdu environ 15% depuis la publication de son précédent trimestre, et les analystes financiers ont multiplié les révisions à la baisse de leurs prévisions de bénéfice par action : neuf corrections négatives en un mois, sans la moindre révision en sens inverse. Un signe que le marché attend ce troisième trimestre avec une certaine nervosité, malgré les bonnes nouvelles opérationnelles.

Pour comprendre ce qui est en jeu, il faut regarder le trimestre précédent. Au deuxième trimestre 2026, Boeing avait publié un chiffre d'affaires de 24,6 milliards de dollars, en hausse de 8% sur un an, porté par 171 livraisons commerciales contre 150 un an plus tôt. La perte nette s'était réduite à 428 millions de dollars (0,67 dollar par action), contre 612 millions un an auparavant. Le groupe avait aussi mis en avant un carnet de commandes record de 715 milliards de dollars, dont plus de 6 200 avions commerciaux valorisés à 597 milliards.

Le poids de la dette et des programmes en cours

Ces progrès s'accompagnent toutefois d'un bilan encore chargé : 45,9 milliards de dollars de dette consolidée fin juin, pour environ 600 millions de dollars de charges d'intérêts trimestrielles. Boeing poursuit par ailleurs la montée en cadence de la chaîne 737, qui doit passer à 47 appareils par mois avant une nouvelle étape à 52 sur la ligne nord d'Everett, tandis que le programme 777X, dont la première livraison reste prévue en 2027, a obtenu l'autorisation de la FAA pour entamer de nouveaux essais de certification en vol.

Kelly Ortberg, arrivé à la tête de Boeing en 2024 pour redresser une entreprise fragilisée par des années de crises industrielles et réglementaires, s'était montré prudent cet été sur l'état du redressement : "Je ne peux pas encore crier victoire." Une formule qui résume assez bien l'ambiance dans laquelle ce nouveau trimestre est attendu — des progrès réels, mais une trajectoire encore loin d'être sécurisée.

Ce qui reste incertain

Au moment de la rédaction de cet article, les chiffres définitifs du troisième trimestre n'avaient pas encore été publiés par Boeing, la communication étant prévue en tout début de journée aux États-Unis. Les éléments chiffrés concernant ce trimestre spécifique (chiffre d'affaires, résultat par action, flux de trésorerie) relèvent donc de projections d'analystes et non de résultats confirmés ; ils devront être vérifiés une fois le communiqué officiel de Boeing disponible.