Luxe : HSBC dégrade LVMH et abaisse ses objectifs sur Hermès et Kering

La banque britannique HSBC a annoncé le mercredi 9 septembre 2026 un abaissement de sa recommandation sur LVMH, ramenée d'« Acheter » à « Conserver », accompagné d'une réduction de son objectif de cours de 600 à 490 euros. Les objectifs de cours sur Hermès et Kering ont également été revus à la baisse, sans changement de recommandation pour ces deux valeurs.

Des objectifs revus à la baisse sur plusieurs poids lourds du luxe

Pour Hermès, HSBC a abaissé son objectif de cours de 1 870 à 1 650 euros, tout en maintenant sa recommandation « Conserver ». Pour Kering, l'objectif passe de 340 à 305 euros, la banque conservant toutefois sa recommandation « Acheter », avec un potentiel de hausse estimé à 26 % qu'elle attribue notamment à un redressement attendu de Gucci.

Ces annonces ont pesé sur les trois titres à la Bourse de Paris le 9 septembre : LVMH et Kering ont reculé de 2,3 %, à respectivement 416,90 et 238,90 euros, tandis qu'Hermès a cédé 1,3 %, à 1 424,50 euros.

Dior pointé du doigt, un second semestre jugé « contrasté »

Dans sa note, HSBC cible en particulier la division « mode et maroquinerie » de LVMH, et notamment des résultats jugés décevants chez Dior, malgré les efforts de renouveau créatif engagés par la maison. Plus largement, la banque anticipe un second semestre « contrasté » pour le secteur du luxe, évoquant des bases de comparaison élevées par rapport à l'an dernier et une clientèle moins aisée potentiellement plus prudente dans un contexte d'inflation et de taux d'intérêt élevés.

Ce qui reste incertain

HSBC dit conserver confiance dans le potentiel de croissance de LVMH à moyen et long terme, malgré l'abaissement de sa recommandation à court terme. L'évolution réelle des ventes de Dior et du reste de la division mode et maroquinerie au second semestre 2026 n'est pas encore connue et pourrait confirmer ou contredire ce diagnostic.