Anthropic vise une introduction en Bourse historique, potentiellement la plus grosse jamais réalisée
L'éditeur du chatbot Claude, concurrent direct d'OpenAI, avance vers une entrée en Bourse qui pourrait valoriser l'entreprise jusqu'à 2 000 milliards de dollars, selon le Financial Times. De premiers investisseurs comme les fonds britanniques Baillie Gifford, déjà actionnaires, anticipent une plus-value importante. L'opération, si elle se confirme à ce niveau, dépasserait la précédente entrée en Bourse la plus importante de l'histoire, celle de SpaceX.
Après SpaceX en juin, c'est au tour d'Anthropic de viser l'entrée en Bourse la plus spectaculaire de l'histoire boursière. Selon le Financial Times, l'éditeur du chatbot Claude, rival direct d'OpenAI, discute avec ses investisseurs d'une valorisation pouvant atteindre 2 000 milliards de dollars au moment de sa cotation — un chiffre qui, s'il se confirme, ferait de cette opération la plus importante jamais réalisée sur les marchés financiers.
Une valorisation qui a doublé en quelques mois
L'entreprise avait franchi une première étape en déposant, le 1er juin, un dossier confidentiel S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), l'autorité boursière américaine. À cette date, sa valorisation post-levée de fonds s'établissait à 965 milliards de dollars, à la faveur d'un tour de table de 65 milliards de dollars conclu fin mai — un montant qui dépassait déjà celui d'OpenAI, valorisée à 852 milliards de dollars en mars. Depuis, selon plusieurs médias économiques, la cible de valorisation évoquée pour l'introduction en Bourse proprement dite aurait grimpé jusqu'à environ 2 000 milliards de dollars, un rythme de progression qui illustre l'appétit des marchés pour les géants de l'intelligence artificielle générative.
Le calendrier exact reste toutefois mouvant : plusieurs sources évoquaient un lancement à l'automne, certaines évoquant même un road show à la mi-octobre, sans qu'une date de cotation officielle n'ait été communiquée à ce jour.
Des investisseurs britanniques déjà positionnés
Au Royaume-Uni, les fonds gérés par la maison écossaise Baillie Gifford figurent parmi les actionnaires qui pourraient bénéficier le plus visiblement d'une telle opération. Trois de ses véhicules sont exposés à Anthropic : le trust US Growth, pour 6,6 % de son portefeuille, le fonds Schiehallion, pour 5,9 %, et le célèbre Scottish Mortgage Investment Trust, pour 2,8 % de ses actifs. Selon les calculs cités par Scottish Financial News, une valorisation à 2 000 milliards de dollars se traduirait par une revalorisation de l'actif net de ces fonds comprise entre 3,2 % et 7,3 % selon les véhicules concernés.
Le courtier Winterflood s'attend à une « plus-value significative » pour les investisseurs entrés tôt au capital. Tom Slater, gérant du Scottish Mortgage Investment Trust, justifie ce pari par la culture d'entreprise d'Anthropic et un taux de rétention de ses salariés qu'il juge supérieur à celui de ses concurrents directs dans l'intelligence artificielle.
Une entreprise toujours en forte croissance, mais pas encore rentable
Sur le plan financier, Anthropic affiche un chiffre d'affaires annualisé supérieur à 47 milliards de dollars, porté par les abonnements à Claude et les contrats avec de grandes entreprises. La société n'a toutefois pas confirmé être rentable à ce stade. Selon le Wall Street Journal, elle projetterait d'atteindre l'équilibre financier d'ici 2028, soit deux ans avant l'objectif que s'est fixé OpenAI pour sa propre rentabilité, prévue en 2030.
Anthropic reste structurée en « Public Benefit Corporation », un statut juridique américain qui oblige légalement l'entreprise à concilier le rendement pour ses actionnaires avec une mission d'intérêt général — en l'occurrence, le développement « sûr » de l'intelligence artificielle. Ce statut particulier devrait être scruté de près par les investisseurs lors de l'introduction en Bourse, dans la mesure où il encadre juridiquement certaines décisions de gouvernance.
Dépasser SpaceX, jusqu'ici recordman
Si elle se concrétise à la hauteur des montants évoqués, l'opération dépasserait la précédente entrée en Bourse la plus importante de l'histoire : celle de SpaceX, l'entreprise spatiale d'Elon Musk, cotée en juin dernier avec l'objectif de lever environ 75 milliards de dollars pour une valorisation autour de 1 750 à 2 000 milliards de dollars, selon les estimations citées par la presse financière à l'époque — elle-même supérieure à l'introduction en Bourse de Saudi Aramco en 2019, longtemps considérée comme la plus grosse opération boursière jamais réalisée. Selon Goldman Sachs, cité par plusieurs médias, le total des montants levés via des introductions en Bourse aux États-Unis pourrait atteindre 160 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année.
Ce qui reste incertain
Ni Anthropic ni la SEC n'ont confirmé publiquement le montant exact de 2 000 milliards de dollars avancé par le Financial Times : ce chiffre reste, à ce stade, un objectif discuté en interne et relayé par des sources proches du dossier, et non une valorisation arrêtée. La date précise de l'introduction en Bourse, le nombre d'actions mises sur le marché et le montant total qui serait levé n'ont pas non plus été rendus publics. Il n'est donc pas exclu que la valorisation finale diffère sensiblement des chiffres aujourd'hui en circulation, à la hausse comme à la baisse, en fonction des conditions de marché au moment de la cotation.
